华泰期货：甲醇日报（20240606）-基差有所回落，港口库存压力稍减

最新市场分析：甲醇港口库存与开工率变动及外盘情况

在当前的市场环境下，让我们深入探讨一下甲醇行业的关键动态，包括港口库存、国内开工率以及外盘状况，并结合这些信息提供相应的策略建议。以下是详细分析：

港口库存与基差变化

近期，甲醇太仓地区的现货基差已经降至09合约+65，显示出一定的回调迹象。尽管如此，西北地区的主要厂商在周初保持了稳定的指导价格。据隆众资讯统计，总港口库存量达到了61.80万吨，比上一个报告周期增加了0.36万吨。同时，西北地区的工厂库存量则从上周的24.79万吨下降到了23.64万吨，减少了1.15万吨。这表明库存压力在一定程度上得到了缓解。

国内开工率和装置动态

国内甲醇开工率正在迅速提升，不过预期未来会呈现小幅度的震荡态势。重要的是要注意以下几个装置的运行情况： 榆林兖矿的一期60万吨/年的甲醇装置和二期80万吨/年的煤制甲醇装置计划于5月26日开始检修，其中一期将在6月5日完成检修。 南京诚志的1期29.5万吨/年的MTO装置仍然处于停车状态，而配套的60万吨/年甲醇装置即将重启。 2期60万吨/年的MTO装置则运转正常。 浙江兴兴新能源科技有限公司的69万吨/年甲醇制烯烃装置已经停止运营，重启时间尚未确定。 山东恒通的30万吨/年MTO装置于5月15日开始为期25-30天的检修。 内蒙古久泰的100万吨/年煤制甲醇装置运行正常，而60万吨/年的MTO装置在6月2日晚停止运营，预计维修时间为10天左右。

外盘状况

全球范围内的甲醇生产也受到了一些影响。外盘开工率继续保持低位震荡。具体如下： Koch路易斯安娜的170装置运行负荷较低。 特立尼达CGCL的特立尼达100装置同样运行负荷不理想。 马来西亚Petronas的两套装置目前都保持稳定运行。 5月23日，文莱BMC的85万吨/年甲醇装置临时停工，预计停工一周。 伊朗Bushehr的装置由于检修原因暂时关闭。

交易策略与风险提示

基于以上信息，我们建议采取逢高做空的套保策略。考虑到江苏港口的库存虽然依然偏低，但港口基差的顶部下滑显示短期内的供应紧张局面已经过去。随着6月份到货量预期上升，库存可能会在6月底开始积累，这将对市场产生负面驱动力。此外，内地的甲醇需求受到MTO装置停机的影响，而春检结束后，煤头甲醇开工率的回升将导致内地库存逐渐增长，生产利润面临压缩的风险。

风险因素

请注意，市场波动性可能会受到多种因素的影响，包括但不限于原油价格的波动、煤炭价格的变化以及MTO装置的运行情况。

记住，投资决策需谨慎，务必充分了解市场风险，做好风险管理。