耐用品订单上涨！美国制造业前景改善

据报道，在连续两个月下滑后，美国9月耐用品订单增幅超过预期，表明美国制造业的前景正在改善。

美国商务部数据显示，美国9月耐用品订单月率录得4.7%，远超预期的1.7%。其中，运输设备订单在连续两个月下降后也出现上涨，增幅最大，为12.7%。

事实上，从前年下半年开始，美国的耐用品消费就出现了明显的下滑，导致美国的进口需求也随之减弱，这也是中国对美出口下降的一个重要原因。

随着美国消费结构转向非耐用品，结合库存周期的位置看，美国经济韧性的受益对象将可能从欧洲发达国家转移到轻工业和日用品出口国。

从美国消费来看，美国耐用品消费需求正在回落，必选消费仍有增长；从库存视角看，美国总库存虽高，但服装、食品、杂货等日用商品去库存压力已明显降低，同样指向非耐用品的进口需求。

中国从美国经济韧性中获益的受益产品集中在两个领域：一是中国出口份额依然较高的低值日用商品；二是中国份额快速上升，且其他新兴市场难以替代的产品。

从前者来看，美国对中国依赖度较高的非耐用产品有：雨伞（中国出口占比超90%）、羽毛制品（68%）、玩具（67%）、纺织品（43%）等。

从后者看，中国对美出口份额快速上涨的产品集中在铁路、有轨电车机车（份额上升16%）、爆破器材及焰火产品、铅制品等。